美容品牌亦受消极影响 L Brands 2月销售跌幅达10%

美容品牌亦受消极影响 L Brands 2月销售跌幅达10%

Victoria’s Secret 维多利亚的秘密中国首间旗舰店

Victoria’s Secret 维多利亚的秘密中国首间旗舰店

Victoria’s Secret 维多利亚的秘密圣诞月销售继续令人失望

太阳2 1

日前,Victoria’s Secret 维多利亚的秘密母公司L Brands Inc. (NYSE:LB)
披露的3月销售数据虽然差过市场预期,但呈现实质性的进步,刺激周二因为被Citigroup
Inc. (NYSE:C) 花旗降级而大跌4%并于周三进一步下挫创4年新低的L Brands Inc.
(NYSE:LB) 今天早段报复式上涨,最多飙升11.4%。

日前,Victoria’s Secret 维多利亚的秘密的极度疲软影响公司L Brands Inc.
(NYSE:LB)
集团2月同店销售暴跌13%,不过集团此前预警同店销售将跌20%的Victoria’s
Secret
维多利亚的秘密品牌跌幅为16%。集团表示泳装和服装类别的退出对集团和Victoria’s
Secret 维多利亚的秘密品牌分别有6%和8%的负面影响。

近日,Victoria’s Secret 维多利亚的秘密继续衰退,连累母公司L Brands Inc.
(NYSE:LB)
截止2016年1月30日前四周销售下跌1%至8.052亿美元,上年同期为8.113亿美元。

近日,L Brands Inc. (NYSE:LB) 公布正在重组的美国内衣品牌Victoria’s
Secret
维多利亚的秘密三季度陷入衰退,录得2%的同店销售跌幅。集团主席兼首席执行官Leslie
Wexner
在日前的投资者会议上表示明年二季度之前该品牌将继续承受结束泳装和服装这两项年销售合共5亿美元业务的阵痛。

在截至2017年4月1日的前5周,L Brands Inc.
的同店销售按年下跌10%,跌幅略高于市场预测的9.1%,但撇除Victoria’s Secret
维多利亚的秘密退出泳装和服装业务所造成的7个百分点以及今年复活节较迟到来的2-3个百分点负面影响后,同店销售几乎可以持平于去年同期,较2月下跌7%大幅改善。

尽管如此,L Brands Inc. 2月表现仍远逊于市场预期,Thomson Reuters I/B/E/S
预期该集团2月同店销售跌幅仅为4.7%。

1月份,L Brands
Inc.同店销售录得4%的跌幅。该公司表示,跌幅主要受泳装业务退出影响,上述业务关停对Victoria’s
Secret 维多利亚的秘密和集团1月份的同店销售分别有7%和5%的负面影响。

他又预计正处于“拐点”的L Brands Inc.
能在2017年下半年恢复7%-10%的较快增长。三季度在Bath Body Works
品牌6%的增长抵消作用下,该集团的同店销售才能勉强上升1%,维持过去27个季度的升势。

其中Victoria’s Secret
维多利亚的秘密3月同店销售录得13%的跌幅,市场预期的跌幅为10.8%,撇除退出泳装和服装业务所造成的10
个百分点负面影响后跌幅收窄至3%,而2月的跌幅为8%。

不过,L Brands Inc.
股价周四并未因此受到冲击,相反较集团预期好的Victoria’s Secret
维多利亚的秘密品牌同店表现,以及零售同行Abercrombie Fitch Co. (NYSE:ANF)
的改善迹象均给予美国零售股信心,该集团股价周四开盘有近2%的升幅。

即使撇除泳装业务,Victoria’s Secret
维多利亚的秘密品牌1月份仍有3%的同店销售跌幅,实际同店销售跌幅更是达到10%,Bath
Body 业务1月份同店销售则有12%的强势增幅。

Leslie Wexner 希望通过投资者会议的一席演讲让市场重拾对Victoria’s Secret
维多利亚的秘密的信心。他在会上指出大部分时尚品牌只有10年的辉煌时期,之后就很难再续成功。而L
Brands Inc. 现在对Victoria’s Secret
维多利亚的秘密的改革可避免该品牌像Gap 盖璞、J. Crew、Abercrombie Fitch
和Ann Taylor 等经典品牌那样衰落。

美容业务Bath Body Works
也能扭转2月倒退的表现,同店销售维持持平,而市场预测将下跌2.2%。

2月份,集团美容业务Bath Body Works
同店销售同样录得4%的跌幅,这对于饱受Victoria’s Secret
维多利亚的秘密衰退带来挣扎的L Brands Inc.
显然是另一个坏消息,撇除在线业务,该美容品牌实体业务同店销售跌幅更达6%。

L Brands Inc.一月份及四季度表现

他承认内衣和美容业务以及邮购渠道一早已经停滞不前,后悔没有在两三年前就开始行动,不过他认为目前品牌已经踏上了正确的轨道。

L Brands Inc.
3月净销售总计9.514亿美元,较去年同期10.27亿美元减少7.4%。商品毛利率同比收缩,但每平方尺库存按年下降8%。

上月底,L Brands Inc. 在中国连开两间Victoria’s Secret
维多利亚的秘密旗舰店,分别位于上海和成都,集团试图通过在中国市场的扩张以应对Victoria’s
Secret
维多利亚的秘密品牌的低迷。有消息人士向无时尚中文网透露,该品牌在上海的试业反应平平,而成都市场则相当火爆。

截止2017年1月28日四季度,L Brands
Inc.录得总收入44.89亿美元,较上年同期43.59亿美元有2%的增幅,期内集团同店销售维持持平。泳装业务退出对Victoria’s
Secret 维多利亚的秘密和集团同店销售分别有4%和2%的负面影响。

今年2月,Victoria’s Secret 维多利亚的秘密前CEO Sharen Turney
突然宣布离职后Leslie Wexner
就着手筹备重组,自此品牌销售起伏不定,利润也被削弱,新的品牌首席执行官Jan
Singer 9月份才正式上任。

截至4月1日,集团在全球设有3,078间门店,比截至1月28日仅增4店。2月底,L
Brands Inc. 在中国连开两间Victoria’s Secret
维多利亚的秘密旗舰店,分别位于上海和成都,集团试图通过在中国市场的扩张以应对Victoria’s
Secret
维多利亚的秘密品牌的低迷。有消息人士向无时尚中文网透露,该品牌在上海的试业反映平平,而成都市场则相当火爆。

2月底发布年报的L Brands Inc.
2016财年全年净销售125.74亿美元,比2015财年121.538亿美元上涨3.5%,略逊于FactSet
预期的126亿美元,同店销售有2%的涨幅。净利润按年下滑7.6%至11.581亿美元,EPS
从4.22美元倒退至3.98美元,经调整EPS 也从3.99美元降低至3.74美元。

四季度期内,Victoria’s Secret 维多利亚的秘密品牌同店销售跌幅3%,Bath
Body 业务同店销售则有5%的增幅。

现在Victoria’s Secret 维多利亚的秘密仅包括PINK 、Victoria’s Secret
Lingerie和Victoria’s Secret
Beauty三大业务单位,目录和邮购业务已被取消,此举每年可节省1.5亿美元的印刷开支,与此同时该品牌也裁减了大约200个办公室职位。

至截稿时,L Brands Inc. (NYSE:LB) 于11:20 AM
报47.47美元,升幅10.14%,把该股2017年迄今累计跌幅缩窄至约30%,过去52周该股累计跌幅更超过50%。

集团预期2017财年可录得3.05-3.35美元的经调整EPS,比市场期望的3.61美元有至少7.2%的距离。而当前一季度经调整EPS
0.20-0.25美元的预测更只有市场预期的0.49美元和去年同期0.59美元的不到一半,影响盈利的因素包括同店销售7%-13%的预期下滑(2016财年一季度销售1.6亿美元的泳装和服装业务预计有6个百分点的负面影响)和毛利率的显著下跌。集团相信全年同店销售的跌幅会缩窄至低个位数,当中已经包含2016年销售4亿美元的泳装和服装业务3-4个百分点的负面影响。

2016/2017财年L Brands
Inc.录得125.74亿美元销售,同比有3%的增幅,上一财年收入121.54亿美元,略逊于FactSe
预期的126亿美元,同店销售期内增幅2%,泳装业务退出对Victoria’s Secret
维多利亚的秘密和集团同店销售分别有3%和2%的负面影响。

L Brands Inc. 坪效与其它零售商对比

花旗银行分析师Paul Lejuez
本周二把该股评级从“买入”下调至“中性”,目标价更大幅削减30%至47美元。其实Paul
Lejuez
基本看淡零售业整体前景,他认为目前市场上实体门店过多,客流又不足,加之近期购物商场内及周边门店的加速倒闭(包括
Macys Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团、J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP)
彭尼百货和Sears Holdings Corp. (NASDAQ:SHLD)
西尔斯百货的关店计划)以及零售商加大促销力度拉动客流都对零售业形成“压力点”。

截至1月28日,L Brands Inc.
拥有自营门店3,077间,同比净增72间;特许经营门店有781间,净增43间。74个国际市场占627间门店,2016财年实现零售销售约11亿美元,当中20%来自英国和大中华区的自营零售网络。

集团现预期四季度每股收益1.90美元,符合此前1.85-2.00预期,略好于FactSet
预期的1.87美元。

重组不仅从业务结构的方面,Leslie Wexner
亦正致力减少消费者对优惠券的依赖。为取代免费获得内裤或直减10美元的优惠券,该品牌转为对运动文胸和bralette
等新产品大幅度减价以吸引年轻顾客,此举虽然降低了顾客平均年龄,但却进一步压迫盈利。L
Brands Inc. 在本周初投资者会议前表示三季度EPS
只会达到预期区间0.40-0.45美元的下限,远逊FactSet
的综合预期0.46美元和去年同期的0.55美元。

客流、促销和利润率之间的恶性循环同样体现在L Brands Inc.
身上。该集团解释3月销售表现时,指出尽管期内Victoria’s Secret
维多利亚的秘密旗下的Pink
少女系列继续实现增长,但被客流水平面对的挑战所抵销,与此同时为促进客流而举行的促销活动则拖累了商品利润率。

2017年L Brands Inc.
有8.5-9.0亿美元的资本开支预算,低过此前预期的10亿美元,集团表示今年将继续投资可促进明显增长的项目,包括大中华区业务。

截止2017年1月28日的2016/2017财年,L Brands
Inc.集团自营门店3,077间,同比净增72间;而特许经营门店781间,净增43间。

零售渠道发展显然是不及电子商务的,不过Leslie Wexner
对实体门店还是抱有信心,并表示Victoria’s Secret 维多利亚的秘密和Bath
Body Works 都需要顾客亲自尝试才能获得最佳体验。

该集团在2月发布年度业绩时,预计当前一季度的同店销售将下跌7%-13%,当中包括退出泳装和服装业务的6个百分点负面影响,经调整EPS
会因此从去年同期的0.59美元下降至0.20-0.25美元,只有市场预期的0.49美元的不到一半。

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受1月份糟糕业绩影响,L Brands Inc.
开盘跌幅近2%,截止无时尚中文网发稿时间美东时间9:57AM跌幅收窄至1.22%报58.08美元。

在坪效方面的领先也给予Leslie Wexner 信心,据彭博社,L Brands Inc.
每平方尺的销售达1,018.3美元,是两个失败例子Abercrombie Fitch 和Gap
盖璞的两倍多,更是增长强劲的折扣百货 TJX Companies, Inc. (NYSE:TJX)
的接近三倍。对于整体线下市场,Leslie Wexner
认同“百货公司已死”的论调,他预计大部分平庸的商场会继续萎缩,只有最好的商场才会变得越来越好。

周四,L Brands Inc.同时向SEC
提价14A文件披露年报相关数据,集团董事会主席、首席执行官Leslie H. Wexner
在截至2017年1月28日的2016财年总薪酬为1477.4万美元,较2015财年2716.8万美元暴跌45.6%,较2014财年的2409.4万美元暴跌38.7%,差距主要在于非股权激励计划补偿,2016、2015、2014财财年分别为165.8万美元、675.0万美元、634.2万美元,另外股票激励计划2016财年亦大幅缩水至715.9万美元,此前两个财年均超过1000万美元,2014年为1117.4万美元,而2015财年为1300.5万美元。

L Brands Inc. 股价过去一年已经暴跌38.2% ,远逊于标普500指数去年19.8%
的增幅。

Victoria’s Secret
维多利亚的秘密每年的高潮所在——年度大秀可能在2017年移师上海

Leslie Wexner 目前仍是L Brands
Inc.大股东,截止上财年末其持股46,747,343股,占集团普通股的16.36%,其他持股方PRIMECAP
Management Company、The Vanguard Group、FMR LLC、BlackRock,
Inc.在举牌线以上,但亦仅仅在此之上均少于6.0%。

太阳2,L Brands
Inc.将于2月23日每股盘前发布四季度及全年完整财报,公司同时发布2.5亿美元新的股票回购计划。

L Brands Inc. 首席财务官Stuart Burgdoerfer
表示他们很清楚为什么要对Victoria’s Secret
维多利亚的秘密作出改革,原因就是为了加速增长。增长的其中一个主要动力会来自海外市场,特别是战略地位极高的中国。

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该集团今年4月已经从代理商手中购回中国业务,不仅区内所有门店会改为直营,2017年首间售卖Victoria’s
Secret 维多利亚的秘密全线产品的旗舰店亦会在上海开业。Leslie Wexner
称他们把中国视为“第二个总部办公室”,其潜力不亚于美国本土市场,但会刻意减慢发展的步伐。但分析师预计中国市场今年的投资会超标,Wells
Fargo Co. (NYSE:WFC) 富国银行分析师Ike Boruchow
预计全年投资将达到5,000万美元。

除了实体零售的扩张外,Leslie Wexner 透露Victoria’s Secret
维多利亚的秘密亦将进驻Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)
阿里巴巴旗下的天猫商城,把目前品牌中国代理商数百万美元的销售据为己有。他把阿里巴巴形容为“新的至交”,并认为阿里巴巴对在线市场比其它任何公司都要知道的更多,而且还熟识印度和东南亚市场,因此现在该集团与阿里巴巴在杭州有大量接触。

实际上,L Brands Inc. 月度数据发布当天, Victoria’s Secret
维多利亚的秘密天猫店已经正式对外公布营业。不过,销售渠道为天猫国际,产品为美国仓库提供,消费者需要交纳进口税,且货运周期较长约为一周。

Leslie Wexner 更暗示明年Victoria’s Secret
维多利亚的秘密的年度大秀有可能移师上海。在即将于11月10日在巴黎举行的2016大秀上将首次有4名中国模特走秀,她们是刘雯、奚梦瑶、何穗和雎晓雯,而且该品牌目前的剧透有不少中国风元素,此外,亦有消息称该品牌正与已经为其拍摄两辑型录的奚梦瑶接触,后者有望成为第一个Victoria’s
Secret
维多利亚的秘密华人签约天使,这一切显然都在为该品牌明年中国旗舰店的开幕预热。

至于其它海外市场,Leslie Wexner
认为西欧和中东都能与中国一样发展出该品牌在美国本土的规模。

在截至10月29日的三季度,L Brands Inc.
录得净销售25.81亿美元,较去年同期24.82亿美元上涨4.0%。L Brands Inc.
(NYSE:LB)
周四收报65.09美元,全天微跌0.87%,2016年迄今为止该股累计下跌了32.7%。

RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师Brian Tunick 最近把L Brands
Inc. (NYSE:LB) 目标价从82美元大幅下调至70美元,全年EPS
预期也从3.85美元削减至3.80美元。

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